【中国经济观测点】是由新华财经国家金融信息平台打造，从微观数据见微知著，为市场提供更加具有“颗粒度”的经济观测和经济画像。本期发布的是2025年10月钢铁市场的产销数据及后市趋势。
回顾10月份，国内钢材市场呈现区间震荡的运行态势。从钢材产量来看，建筑钢材产量平稳，热轧板卷产量小幅上升，需求端受国庆长假影响小幅回落，库存累积幅度较大，钢价震荡走弱。临近月底，在宏观转暖及唐山阶段性限产影响下，终端补库需求有所释放，库存去化速度加快，钢价震荡回升。
对于11月份钢材市场，一方面，受钢厂利润下滑及环保等因素影响，产量或小幅下降，一定程度上减轻供需压力；另一方面，随着旺季走向尾声，钢材需求面临季节性回落，库存仍远大于去年同期。原料方面，虽然焦煤因安监趋严和冬储需求价格坚挺，但铁矿石供应宽松预期较强，成本端走势分化。在宏观影响边际走弱背景下，钢价或延续区间震荡运行。
高炉钢厂开工率小幅下降电炉开工率先升后降
从钢厂生产情况来看，高炉钢厂开工率小幅下降，而电炉开工率先升后降。截至10月24日，找钢行业大数据研究院跟踪调研的国内独立电炉钢厂开工率为47.27%，月环比上升1.82个百分点，年同比下降5.45个百分比；高炉方面，找钢行业大数据研究院跟踪的国内高炉钢厂开工率为77.96%，月环比下降0.64个百分比，年同比上升0.64个百分点。
钢材产量方面，截至10月24日，找钢行业大数据研究院跟踪调研的国内建筑钢材周度总产量为318.32万吨，月环比下降2.94万吨，环比降幅0.92%，年同比下降45.26万吨，同比降幅12.45%；找钢行业大数据研究院跟踪调研的国内热轧板卷周度总产量为368.99万吨，月环比上升7.7万吨，环比增幅2.13%，年同比上升0.75万吨，同比增幅0.2%。
从钢厂减产检修情况来看，10月份钢厂减产检修力度整体较9月份继续下降，表现为螺纹钢、线材、热轧、冷轧和中厚板检修力度均有不同程度下降。11月份钢厂检修计划来看，受钢厂利润下滑及相关区域的环保限产影响，预计11月份钢厂减产检修力度可能加大。
10月钢材消费量环比小幅回落 11月钢材终端需求或边际转弱
从找钢行业大数据研究院调研的情况来看，热卷10月需求环比增0.2%，而其他各品种10月需求量环比均有下降，其中中板降0.1%，冷镀降0.1%，建材降0.3%。
从预期情况来看，冷镀11月预期采购量环比增0.3%，其他各品种11月预期采购量环比依然承压，其中热卷预期降0.7%，中板预期微增0.2%，建材预期降1.3%。
从下游各主要用钢行业来看，建材方面，基建行业10月用钢量环比降0.7%，11月或在10月的基础上继续下降1.3%；房地产行业10月用钢量环比降3.1%，11月或在10月的基础上继续下降2.9%。
工业材方面，除钢结构、汽车以及造船行业外，10月机械、基建、房地产、汽车、家电行业需求均有所下滑，其中机械、家电和房地产行业需求下滑较为明显。进入到11月份，除汽车以及造船行业外，其他行业需求或呈现边际转弱态势。
从钢材表观消费来看，截至10月24日，找钢行业大数据研究院跟踪调研的建筑钢材表观消费量336.86万吨，月环比下降3.06万吨，环比降幅0.9%，年同比下降10.17万吨，同比降幅2.93%；热轧板卷表观消费量371.49万吨，月环比上升13.82万吨，环比增幅3.86%，年同比下降14.17万吨，同比降幅3.67%。
钢材库存先增后降库存总量高于去年同期水平
从钢材库存来看，10月国内钢材总库存先增后降，库存总量高于去年同期水平。截至10月24日，找钢行业大数据研究院调研的建筑钢材库存总量（钢厂库存+社会库存）为789.83万吨，月环比下降13.7万吨，环比降幅1.7%，年同比上升264.87万吨，同比增幅50.46%；热轧板卷库存总量（钢厂库存+社会库存）为369.72万吨，月环比上升24.11万吨，环比增幅6.98%，年同比下降8.07万吨，同比降幅2.14%。
高炉钢厂盈利小幅下降电炉钢厂维持亏损
钢材利润方面，10月份国内高炉钢厂生产盈利小幅下降，电炉钢厂持续亏损。截至10月24日，找钢行业大数据研究院调研的高炉和电炉钢厂螺纹钢吨钢生产利润分别为44元／吨和-214元／吨，月环比分别下降30元／吨和持平；高炉钢厂热轧板卷吨钢生产利润为48元／吨，月环比下降73元／吨。
成本走势分化 11月钢市震荡基调延续
展望11月份，预计钢材市场供需格局面临再平衡，同时成本端之间的博弈将导致钢价震荡基调延续。
从钢材需求来看，国内方面，预计11月份终端需求将出现季节性转弱，建筑钢材需求或小幅下降，板材方面，除汽车及造船行业外，其他行业需求或呈现边际转弱态势。出口方面，宏观环境转暖提振钢材出口信心，但近期新兴经济体仍在持续对我国钢铁产品施以贸易限制性措施，市场竞争显著加剧。
从钢材供应来看，钢厂利润收缩背景下，随着北方冬季到来，11月份钢厂因环保限产的可能性加大，钢厂减产检修力度或有所提升。短流程电炉钢厂虽然持续亏损，但亏损幅度没有进一步扩大，为了保证现金流正常，预计开工率将保持相对韧性。
从成本方面来看，焦煤方面，因安监趋严和冬储需求预计价格保持坚挺，下一步关注“反内卷”细则落地情况；焦炭方面，由于原料价格上涨，焦企亏损面扩大，目前已发起三轮提涨并落地，钢厂补库需求对价格形成较强支撑；铁矿石方面，供应宽松预期较强，同时受到成材端需求和宏观因素影响，涨价驱动不足。
整体来看，当前钢材市场正处于供需再平衡与成本分化的阶段，预计11月份国内钢价或延续区间震荡运行。
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